Canal Abierto Radio | El dólar blue llegó esta semana a los 182 pesos, una cifra cercana a la que tuvo en octubre del 2020 y que presiona para un aumento del dólar oficial que ronda los 96 pesos. “Si uno lo analiza en términos históricos, ese dólar correspondía a una hiperinflación. Ni siquiera con los tres pesos del 2002, habría que reportarse al ‘89, ‘90 para tener una referencia” indicó Alejandro López Mieres, vicepresidente de Nación Bursátil e integrante del Instituto de Pensamiento y Políticas Públicas.
Desde el 2019, la decisión del gobierno entre la Comisión Nacional de Valores, el Ministerio de Economía y el Banco Central fue “tomar algunas medidas restrictivas para la operación de los distintos dólares, fundamentalmente del oficial, al cual acceden los importadores y el cual liquidan los exportadores. En teoría, es el dólar de transferido de los alimentos, de los insumos básicos, la economía se maneja por ese dólar”, con la intención de calmar al mercado, indica el economista.
El dólar blue es un síntoma del estado de la economía más que una causa, y si bien tiene un mercado muy chico marca una referencia. Los otros dólares alternativos existentes son los habilitados para operar en los mercados internacionales: el dólar bolsa o dólar mep, que se consigue a través de la compra de un bono que cotiza en pesos, pero que es convertible al mismo bono que cotiza en dólares; y el dólar contado con liqui, que sirve para cambiar pesos argentinos por dólares en el exterior, mediante la compra-venta de acciones o títulos de deuda.
Estos “tienen un volumen de operaciones mucho más relevante que el dólar blue” ya que es el que utilizan las empresas y particulares para dolarizar y/o pesificar. “No los venden al Banco Central, al tipo de cambio oficial 96, sino que precisamente van al mercado bursátil, y en este momento, pesificando o dolarizando más o menos a 169 pesos”, explicó López Mieres.
La gran cosecha de trigo y soja de este año ayudó a la entrada de divisas para el BCRA, que sistemáticamente compró dólares hasta llegar a los 7.000 millones. Pero en vez de incrementar la reserva, el BCRA intervino en la brecha cambiaria, es decir, para achicar la diferencia entre los dólares bursátiles y el oficial.
“El Banco Central le compra a los exportadores a 96 pesos los dólares que tienen la obligación legal de liquidar. ¿Qué hace con esos dólares? Interviene en los mercados de bolsa, vendiendo bonos que tiene en cartera contra pesos y los recompra, el mismo bono contra dólares que en términos netos. No es ni más ni menos que vender dólares a 169. O sea, que los pesos que el Banco Central emite para comprar a 96, los saca holgadamente a 169 y saca mucho más. Es un desdoblamiento cambiario sin que haya desdoblamiento cambiario” graficó.
Estas operaciones no sirven si no hay actores privados que dolaricen sus activos a 169 pesos. Hasta junio, el sistema funcionó bien, pero en julio “empezó a haber ruido, entre el proceso electoral, la caída en las liquidaciones”. López Mieres explicó que muchas empresas que tenían excedentes en pesos “quisieron empezar a dolarizar en más en pesos” y por lo tanto, el BCRA tuvo que comprometer más dólares en su estrategia.
Sucedió que estas empresas volvían a comprar dólares, para importaciones o deudas, en el Mercado Único y Libre de Cambios, a través del Grupo Controlante de la empresa o de algunos de sus accionistas. Hace dos semanas la Comisión Nacional de Valores junto al Banco Central, viendo este desfasaje, pusieron un cupo de 15.000 dólares semanales para el dólar contado con liqui por grupo empresarial, lo que permitió que el BCRA bajara la intervención en el mercado bursátil. Si bien sirvió al comienzo, luego impulsó la suba del dólar blue.
Esto sucedió porque “se armó el mercado de dólar bolsa del mercado de dólar bolsa” por fuera del mercado oficial. El economista del IPyPP señaló que existe otro mercado en la bolsa argentina, que se llama SENEBI, que es un mercado bilateral: “son operaciones bilaterales con una parte determinada, que el mercado no garantiza y todas las operaciones se pasaron al al mercado no garantizado. y lo que hoy es un dólar de intervención del Central de 169, se está haciendo 179 pesos”.