Publicado 8/10/2026
Por Gladys Stagno | Desde mediados de abril, el dólar comenzó un movimiento ascendente luego de algunos meses de caída. El valor oficial de la divisa que por entonces cotizaba en torno a los $1.350, ya cuesta $1.540, lo que significa una apreciación del 14% en cinco meses, a razón de casi un 3% mensual, muy por encima de la inflación registrada por el INDEC.
Las explicaciones oficiales del fenómeno no abundan, pero el discurso que baja desde la cartera liderada por Luis “Toto” Caputo viene siendo la de patear la pelota afuera y atribuirles los índices antipáticos para el Gobierno a sucesos pasajeros, como la liquidación de divisas del agro.
Sin embargo, la suba sostenida del dólar puede –y quizá debe– explicarse por políticas propias del modelo libertario.
Como vienen, se van
Según un informe del Mirador de la Actualidad del Trabajo y la Economía (MATE), la gestión de La Libertad Avanza tiene un comportamiento dual: mientras hay un récord de ingreso de dólares comerciales, estos no paran de irse.
“En 2026 ingresan, en promedio, 2.829 millones de dólares cada mes por el saldo favorable de la balanza comercial. Se trata de un récord absoluto para la economía que duplica o triplica registros de años anteriores”, sostiene el informe de MATE.
Sin embargo, así como llegan, se van. En números, y a pesar del incremento de las exportaciones, “en lo que va del año la economía perdió 1.582 millones de dólares mensuales”, plantea el estudio.
Barril sin fondo
La explicación de este déficit no tiene nada que ver con “factores estacionales”. “No alcanza el saldo comercial de la economía real para cubrir la salida de dólares de la economía financiera”, asegura el análisis de la investigación realizada por los economistas Diego Kofman, Lavih Abraham, Marco Kofman, Natalia Pérez Barreda y Sergio Arelovich.
Y es que, con el levantamiento de los controles cambiarios, la pérdida de reservas por dolarización de excedentes –más conocida como “fuga”– de personas jurídicas y personas físicas de alto poder adquisitivo “explotó”. “Se pierden más de 3.200 millones de dólares mensuales por este motivo”, detalla MATE.
Ahora bien, ¿quiénes fugan? Todos. Mientras que los hidrocarburos (petróleo y gas) llevan fugados 1.091 millones de dólares, el sector de los químicos ya sacó del mercado argentino otros 446 millones; alimentos, 399 millones; entidades financieras, 351 millones; y sigue la lista.
Desde que en diciembre se reactivó el envío al exterior de utilidades y dividendos, “ya se fueron 3.957 millones de dólares”, señala MATE. Desde noviembre de 2023, la fuga de excedentes ya suma 65.243 millones.
Más y más deuda
Así las cosas, la demanda de dólares de la economía financiera es superior a los que genera la economía real.
Mientras estos últimos fueron, de noviembre de 2023 a agosto de 2026, un total de 62.222 millones, la economía financiera consumió, en el mismo periodo, 97.606 millones de dólares.
Como consecuencia, el esquema solo sobrevive con más endeudamiento. En el detalle, desde la asunción de Javier Milei a la Presidencia la nueva deuda pública asciende a los 10.396 millones de dólares, y la nueva deuda privada a los 26.373 millones.
Pero más endeudamiento también implica más compromisos y, de acuerdo con el estudio de MATE, desde noviembre de 2023, los pagos de intereses por deuda pública y privada ya acumulan 32.364 millones de dólares.
Mensualmente, en tanto, egresan “más de 1.000 millones de dólares” por los pagos de intereses de la deuda externa pública y privada, detalla MATE. Y advierte: “En un contexto de crecimiento de estos pasivos, dicha pérdida de dólares se acentuará”.
Ilustración: Marcelo Spotti
